Unna capaçitæ globale de produçion de gomma a l'é ancon erta
O rappòrto da Federaçion da Produçion da Rubber Natuâ (ANRPC) in sciâ fin d’arvî o l’à aggiornou e aspettative pe-a ciantatua e a produçion de gomma inte 2019. In termini de ciantatua, a neuva area de ciantatua de foresta de gomma a l’à seghittou o seu mascimo do 2012, e l’area totale de ciantatua a l’à razzonto un mascimo de 12{4}2 mioin de ettäi in2016.. l'aria da ciantatua a l'é ascì refuâ.
Sciben che a neuva area de ciantatua de gomma a l'é cheita un pittin inti urtimi doî anni, l'aria de ciantatua totale di bòschi de gomma a l'é ancon erta. Segondo i dæti previsti de l'ANRPC, l'aria de ciantatua di ciù grendi paixi membri de l'ANPPC a l'arresta à pöco assæ 12 mioin de ettäi inte sto anno inti urtimi anni, a ciantatua de gomma a l'à comensou à cresce inte regioin à bassa ræ de l'America do Sud e l'Africa ch' Area de ciantatua de gomma globale a va avanti à cresce, e a capaçitæ globale de produçion de gomma a l’é ancon à un livello relativamente erto en
À giudicâ da l'aspettativa de l'ANRPC pe l'aria de taggio di stati membri, l'aria averta do 2019 a dev'arrivâ a-o 928{3}99 mioin de ettäi, un aumento do 2{{5}48%. À despeto do basso prexo da gomma, l'aria d'avertua ch'a l'é anæta avanti à montâ do 2019 a l'à patio un arrembo à l'erta pe-a produçion de gomma.
D'atro canto, l'impatto do fenòmeno de El Niño in sciâ produçion de gomma de l'avvegnî o l'é ancon degno de l'attençion continuâ inti anni che l'aria do taggio averto a l'é anæta avanti à cresce, do 2016, a produçion complesciva a l'é cheita pe caxon de l'erta temperatua e unna seçia into Sud-Est'
Segondo i dæti d'ancheu, i prinçipæ paixi membri an produto un totale de 1.872.400 tonnëi de gomma inti primmi doî meixi, unna diminuçion de 6{6}63% anno pe anno L'impatto de El Niño o l'é evidente {9} O primmo quarto o l'é o feua saxon da produçion de gomma sto anno.
A Thailandia, l'Indonesia e a Malaysia son i ciù grendi esportatoî de gomma. Inti urtimi doî anni, a produçion de gomma a l'é cresciua l'anno pe anno pe l'anno pe l'anno Pe l'anno, pe mezo di sfòrsci di trei paixi do 2018, o volumme d'esportaçion o l'é diminuio inte {3} mioin de tonnëi, unna diminuçion do 288%.
A quantitæ totale de esportaçioin de gomma inti trei paixi de produçion prinçipæ de sto anno a no l'é cresciua scignificativamente p. In futuo, segondo o Comitato de Rubber Tripartite (ITRC) da Thailandia, indonesia e Malaysia, o "Prento de tonnellamento Esport" o saiâ emisso da l'arvî à agosto O volumme d'esportaçion o l'é previsto de diminu esportaçioin de. Se prevedde che e esportaçioin de gomma totale di trei ciù grendi paixi ANPC van avanti à ëse pöco assæ 10 mioin de tonnëi sto anno ex.
À l'incomenso do 2019, l'Organizzaçion Naçionâ da Reçerca pe-i Rubber (IRSG) a l'à predito che a domanda globale de gomma a l'avieiva aumentou do 2{+}5% à pöco assæ 30 mioin de tonnëi sto anno, di quæ a domanda de gomma naturale a l'à seghittou 14{6}2 mioin de tonnëi, un aumento do 2,6%. Da-o ponto de vista di dæti, o tasso de crescita da domanda de gomma naturale o l'é rallentou in confronto à l'anno passou.
A scituaçion do consummo terminale d'ancheu a conferma in parte e aspettative de l'IRSG à l'incomenso de l'anno apreuvo a-e pöche vendie di doî ciù grendi mercoei di consummatoî in Ciña e inti Stati Unii, l'industria automobilistica globale a l'é apreuvo à dâ l'accogliensa unn'onda de "reduçioin"{{1} P. tante politiche à doggio reverso che restriñan e esportaçioin, ma o seu setô domestico domestico o l'à stabilio ascì.
Into caxo de un rallentamento de crescita de l'offerta e da domanda, l'ICSG o s'aspëta che l'offerta e a domanda arrestan in sostansa in equilibrio sto anno p. À tutti i mòddi, i inventäi globali son ancon relativamente erti. A rumenta a l'é ancon inta fase de desmiscion de sto anno, e se conscidera che a capaçitæ de produçion ciù erta da gomma naturale, a prescion à l'erto in scî prexi de gomma a l'é ancon relativamente grande.
B tempo domestico ò fattoî ciave
Inti urtimi anni, a Ciña a l'é anæta avanti à fâ attençion à l'autosuffiçensa da gomma, donca l'aria de ciantatua a l'é arrestâ à un erto livello. Però, Yunnan e Hainan, e prinçipæ aree de produçion de gomma in Ciña, an patio di despægi livelli de seçia sto anno{{2} Hi
Da-o ponto de vista de importaçioin, da-o momento che o volumme d'importaçion o l'à seghittou o ciù erto do 2017, o volumme d'importaçion de gomma naturale o l'é refuou. Unna de raxoin a l'é a descheita do consummo terminale, e l'atra a l'é che i importatoî an ciù tante poscibilitæ de mescciâse pe l'evitaçion fisca a gomma naturale a l’é stæta totale de 650,000 tonnellate, unna diminuçion de 70,000 tons in confronto a-o mæximo periodo de l’anno passou.
L'offerta domestega e internaçionale da gomma scintetica a l'é cresciua relativamente inti urtimi pöchi anni ex-o l'é in termini de produçion do paise, o tascio de crescita scintetico da gomma da Ciña clascificâ primma into mondo e o cresce de produçion cumulativa do 2018 o l'é cresciuo torna, con razzonze o 7.1%.
In termini de importaçioin, a gomma scintetica a l'à aumentou o seu livello d'importaçion à un neuvo livello apreuvo à l'evitaçion fiscale di importatoî ex-a l'é stæta importâ un totale de 4{4}41 mioin de tonnëi de gomma scintetica, do quæ a mescciua de gomma naturale e gomma scintetica a l'à razzonto 2{75 mioin de tonnëi. Da-o zenâ à l'arvî de sto anno, l'importaçion de gomma scintetica a l'ea in boñe condiçioin, e o volumme d'importaçion de gomma scintetica o l'à seghittou 1,47 mioin de tonnëi, un aumento de pöco assæ l'8%.
A-i 28 d'arvî, l'amministraçion Generale de Doana a l'à pubricou un avviso in sciâ clascificaçion de "brutta mesccia", ch'a domanda unna reçerca approfondia da mescciua de gomma naturale e de gomma scintetica. No se permette ciù de deuviâ a gomma scintetica con sôo che unna picciña gomma scintetica in sciâ superfiçie pe scintetizzâ a gomma co-i produttoî de pneumatichi downstream in scê costioin pertinente do documento de preavviso de l'avviso Pöco dòppo avei capio a domanda di produttoî de redue e tasce, an inscistio ancon in sce l'attitudine de streitamente apreuvo à l'avviso de avviso{6}} Da un ponto de vista de l'orientamento de politica, peu ësighe quarche asbrio a-o prexo da gomma naturale inte l'avvegnî tutto
À giudicâ da-o livello d'offerta d'insemme de gomma inti primmi quattro meixi, l'aumento de l'offerta de gomma scintetica o l'à portou à un çerto aumento da gomma domesteiga ch'a l'öfre l'offerta de gomma domesteiga {0} Pusou, dòppo o relascio de l'avviso relevante da gomma ibrida, l'é neçessäio fâ attençion a-i dæti d'importaçion de dogane da gomma naturale inte l'avvegnî.
O consummo de C downstream o no l'é bon
O tascio de crescita de l'industria di pneumatichi domesteghi o l'à rallentou de maniman, e o cresce de produçion à reo l'anno passou o l'ea solo che l'1%. Do 2019, l'industria di pneumatichi a l'é stæta influensâ da di fattoî comme e politiche e a sorvecapaçitæ{3} Pe-a primma vòtta inte 20 anni, a produçion a l'é cheita zu Pe-o zenâ à l'arvî, a produçion cumulativa de pneumatichi a l'é diminuia de 3{3}6% pe anno.
E esportaçioin domesteghe domesteghe son stæte ben ben influensæ da-a linia de conduta à doggio numero di Stati Unii in sciâ fin de l'anno passou e di Stati Unii à l'incomenso de l'anno prævi de l'esportaçion de pneumatichi à tutte e stelle e semi-stene son stæti reduti à di livelli differenti •} I dæti d'esportaçion di pneumatichi d 158{10}11 mioin, un aumento annuâ de 2,49%.
A-o momento i dæti de l'esportaçion no son stæti mostræ sto mê. L'é previsto che o volumme d'esportaçion domestega à breve termine o mantegnià ancon unna çerta crescita, ma o volumme d'esportaçion de l'avvegnî a-i pneumatichi american o no l'é ottimista.IIII Pe-o complescivo, a scituaçion de produçion de pneumatichi e d'esportaçion de sto anno a no l'é boña, l'industria di pneumatichi a l'à usao inta ciù grande sfidda into dexennio passou.
Do 2018, l'industria de machine domesteghe a l'é intrâ inte un freido inverno. O volumme cumulativo e o volumme de vendie inte l'anno intrego o l'à mostrou di livelli despægi de diminuçion, e ciù marche de machine an patio ascì di licensiamenti in sce larga scâ in Ciña p{3 ]. 12{8}12% rispettivamente. A reçescion complesciva de l'industria de l'automobile a no l'é bon pe-a produçion e a-e vendie di pneumatichi domesteghi.
Comme l'é, a capaçitæ de l'offerta globale a l'é assæ, e a domanda downstream a l'é generale pe l'offerta d'insemme e a domanda de l'anno intrego a l'é ancon relativamente equilibrâ. Pe caxon de l'erto inventäio e à erta capaçitæ de produçion, a prescion à l'erto in scî prexi de gomma a saià ciù erta inte l'avvegnî{{2} Pöcamente, da-o mazzo, e politiche do tempo, a-o prexo da gomma a-o de montante.
Pe dîla curta, o nòstro giudiçio complescivo o l'é à longo raggio, ma peu ësighe un reisego de un aumento affiou à breve termine dovieiva ëse un aumento affiou pe-o futuo, tempo de futua, importaçioin de gomma mesccia domesteghe, dæti d'esportaçion di pneumatichi e politiche domesteghe domesteghe inti ciù grendi paixi de l'Asia do Sud-est o saià i prinçipæ cangiamenti inti prexi de gomma, che devan ëse monitoræ da vexin pensan streita.
Analixi de strategia d'opçion D
Segondo a vendita à breve termine, ma peu ësighe un aumento affiou à breve termine do giudiçio, in sciâ base do prexo de fin do mercou a-i 31 de mazzo, e strategie pertinente son progettæ comme segue:
Stratega conservatoa: In sciâ base do mercou à breve termine, gh'é unna çerta probabilitæ de montâ in sce l'aumento da monæa pe un pittin, in atteisa di cangiamenti do tempo inte l'Asia do Sud-Est e i dæti de gomma mesccia da Çiña. Se o tempo o se fa megio e i dæti de gomma domesteghio se refuan ciù pöco, aloa ti peu consciderâ l'opçion de ciamm
strategia aggresciva: O peu deuviâ l'opçion de put pe construe unna strategia de spread proporçion. Dòppo unna picciña barra, peu ottegnî ancon unna quantitæ picciña de reddito dòppo che o prexo de destinaçion o monta e schivâ o reisego affiou à breve termine.
A strategia a consciste inte l'accattâ unn'opçion de 11.750 yuan/ton e vende unn'opçion de sciortia RU1909 con un prexo de greve à træ man de 10.750 yuan/ton{7} O progetto o l'é tegnuo pe un longo periodo de tempo (1 meise {110} )*Re 31, o prexo de fin do RU1909 o l'é 11.940 yuan / ton, o prexo de RU1909P11750 o l'é 483 yuan / ton, o prexo de RU1909550 o l'é 184 yuan / ton, o reddito netto generou da strategia de diffuxon. I investitoî peuan regolâ o prexo de greva ch'o corresponde à l'opçion de put de put in base a-a seu preferensa de reisego.
L'intençion prinçipâ de construe unna strategia de diffuxon de l'opçion de put a l'é de guägnâ o valô do tempo, e a rendia a l'é ciù erta quande o prexo de sotta o l'é un pittin{{2}} Anche se o prexo do bersalio o monta de mainea fòrte, se peu ottegnî unna quantitæ picciña de reddito stabile, e l'opportunitæ de guägno complesciva a l'é relativamente grande.
Pe mezo da curve de guägno ch'a l'à serrou a curva de guägno sotta tempo e prexo, se peu nottâ che quande o prexo o l'é un pittin, o guägno de maturitæ o l'é de mainea ciæa, e ascì se o prexo de destinaçion o monta de mainea fòrte, o peu ancon ottegnî un reddito fisso de 690 yuan quande o scade*Into, ciù o l'é ciù longo o portafeuggio de strategia, ciù grande a probabilitæ ch ghe saià ancon unna gran perdia de {3} O ponto de rottua da strategia o l'é de 10.250 yuan/ton{6} Pe quello, quande o prexo o l'é ciù basso che 10.750 yuan, o l'à da ëse basou in sce l'evento e e çitaçioin peuan ëse piggiæ in conscideraçion pe-a liquidaçion.
In termini de margine, quande o prexo de destinaçion o cazze de mainea fòrte, o margine deuviou da sta strategia o l'aumentià000 Se stimma che l'occupaçion mascima de capitale inte ògni periodo de fonçionamento de strategia a l'é 45, yuan. In termini de reddito, se o prexo de destinaçion o monta ò o no cangia annualizzou o l'é pöco assæ 6{5}13%. yuan/ton, a reisa annualizzâ a l'é do 28,36% pöcassæ.
Avvertimento de reisego: E opçioin de vendita an un gran margine pe-o margine, e gh'é un reisego de anâ apreuvo quande o prexo do bersalio o l'é netto into periodo curto. Quande o prexo o l'é ciù basso che 11.250 yuan/ton, pe favô fâ attençion a-o seu mæximo deuvio di dinæ. Se o prexo o l'é ciù basso che o RMB 10,750/ton à breve termine, o l'é neçessäio piggiâ in conscideraçion a poscibilitæ de liquidi scituaçion{6}}